万联证券–机械设备行业周观点:10月挖掘机销量同比增长11.5%,头部企业值得关注【行业研究】

时间:2019-12-03 11:21:49 作者:财经110网
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【研究报告内容摘要】

10月挖掘机销量同比增长11.5%,头部企业值得关注据中国工程机械工业协会挖掘机械分会统计,2019年1-10月,我国挖掘机械市场总销量196,222台,比去年同期增长14.4%,创同期销量历史新高,其中实现出口21,542台,同比增长37.8%。2019年二季度挖掘机销量的增速明显放缓,三季度以来增速快速回升,7月、8月、9月、10月主要企业挖掘机销量分别同比上升11.0%、19.5%、17.8%、11.5%。此外,挖掘机出口销量继续强势增长,国产挖掘机设备在全球市场上的竞争力不断提高,国产龙头企业的国际化布局逐步开花结果。

工程机械板块头部企业具有明显的优势,其中三一重工中联重科徐工机械三家头部企业三季度营业收入同比增长42.9%、51.0%、26.9%,归母净利润同比增长87.6%、167.1%、100.3%。

国内工程机械行业体现出了比较明显的强者恒强的趋势,市场份额向龙头集中,工程机械龙头企业值得关注。

【投资建议】:? 挖掘机销量快速增长,挖掘机出口销量继续强势增长,建议关注工程机械龙头企业;国家大基金二期成立,将对半导体设备领域的企业保持高强度的持续支持,半导体设备板块值得关注;非常规油气资源的开发已经成为我国保障能源安全的重要领域,压裂设备行业有望保持长期景气,以压裂设备为代表的油服设备生产企业值得关注。

【投资要点】:?上周(2019.11.04-2019.11.08)申万机械设备行业指数涨幅为-0.57%,同期沪深300指数涨幅为0.52%,机械行业相对沪深300指数跑输1.09个百分点。申万28个一级行业有15个行业上涨,13个下跌,其中机械设备行业排名第22位,总体表现位于下游。

个股方面:上周机械设备行业涨幅靠前的个股有:赛腾股份红宇新材东杰智能永和智控大金重工等;个股跌幅前五为:派思股份宝鼎科技科大智能宁波精达国机通用

板块估值:2019年11月8日申万机械设备板块整体PETTM 为24.42倍。机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调,目前位于历史低位水平。

【风险提示】:? 经济、政策、国际环境变化风险,基建、房地产投资不及预期风险,下游需求不及预期风险,相关个股业绩不达预期风险,原材料价格及汇率波动风险。

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