东吴证券–电力设备与新能源行业周报:Tesla下周发布皮卡,工控相关开始弱复苏【行业研究】

时间:2019-12-03 11:15:23 作者:财经110网
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【研究报告内容摘要】

电气设备3896下跌144点,下跌3.57%跌幅弱于大盘。新能源汽车跌2.66%,工控自动化跌2.76%,核电跌2.8%,二次设备跌3.2%,一次设备跌3.66%,锂电池跌3.96%,风电跌4.17%,光伏跌5.18%,发电设备跌5.21%。涨幅前五为南风股份、麦迪电气、天龙光电正海磁材炬华科技;跌幅前五为杭可科技当升科技中光防雷东方能源通威股份

行业层面:电动车:中汽协:10月电动车销7.5万辆,同环比-46%/-6%;特斯拉正式获得工信部纯电动乘用车生产资质;特斯拉将在德国柏林建设第二座海外工厂;Tesla皮卡将于下周21日发布;恒大与60余家汽车企业签约战略合作;比亚迪获美洲地区最大纯电动大巴订单。

新能源:2019年10月我国光伏组件出口4.52GW,环比下降28.3%,同比增长12.7%,单晶占比窜至75%;近日国家能源局新能源和可再生能源司在北京组织召开了《2020年光伏发电建设管理思路(讨论稿)》座谈会,就补贴金额、竞价、户用等进行了讨论;中中广核拟在内蒙古建设1GW光伏项目;通用电气投资中国风电市场,新建总装基地。工控&电网:10月制造业固投累计增速2.6%,增速环比+0.1pct;10月工业增加值增速4.7%,增速环比-1.1pct;10月工业机器人产量同增1.7%,18年9月以来首次转正,金属切削机床产量同比-13.5%,增速环比收窄4.3pct。国网第二批智能电表中标结果出炉,中标总金额76.9亿元;南瑞集团董事长冷俊发表署名文章,全面支撑泛在电力物联网建设。

公司层面:宏发股份:控股孙公司拟收购海拉集团全球继电器业务,包括海拉汽车电子及海拉电气的继电器业务,评估值0.9亿元,营收约3.3亿元;中环股份:1)投资2.98亿美元认购Sunpower分拆公司,认购后持股28.85%,为其第二大股东;2)控股股东股权结构变更,天津市国资委将其所持中环集团49%股份无偿划转至天津渤海国有资产经营管理有限公司;福斯特:控股股东福斯特集团质押股权占公司总股本1.73%;三花智控:子公司成通用汽车电动车平台独家供货商,预计未来销售额累计近20亿元;华友钴业:发行3410万股,每股23.6元,用于收购华友衢州15.68%股权,同时募集8亿用于建设年产3万吨三元动力硫酸镍,该方案已通过股东大会审议;汇川技术:截至10月31号,累计获得政府补助7536万元。智光电气:1)实际控制人郑晓军转让全部股权,实际控制人变更为李永喜;2)股份回购期限届满,累计回购17,960,593股,占总股本2.28%;东方能源:1)发行股份购买资产暨关联交易事项获得证监会审核通过;迈为股份:持股13.37%股东因基金退出、流动性变现减持不超过总股本6%的股份;胜利精密:1)出售子公司胜禹股份2000万股完成,现持股30%;2)拟将子公司南京德乐100%股权出售给德乐商业。

投资策略:10月电动车销7.5万辆,同环比-46%/-6%,累计94.7万辆,同比+10%,今年底没有抢装,电池开始减产,全年销量预计120万左右,同比略降,电池约60GWh左右,同比略增,国内开始研究明年补贴政策,大众MEB平台ID.3开始下线,Tesla本周宣布德国柏林建第二座海外工厂,电动皮卡下周推出,明后年有近50款全新电动车型上市,新车型带来的超级产品周期值得期待,明年销量和政策均为大年,重点推荐布局全球龙头;去年底光伏拐点以来,上半年平价、竞价政策和项目依次落定,但国内市场启动过慢,今年估计25-30GW装机,海外需求预计85GW+,全球120GW左右,PERC组件跌破1.8元/W,开始讨论明年的政策,看好光伏龙头。风电政策遵照十三五规划,抢装可期,今年预计28GW,同增28%,整机盈利拐点已现,估值修复可期。工控今年Q1/Q2/Q3同增1.7%/同降1%/同降2.9%,9、10月略有好转,Q4可能复苏,估值处于底部,看好工控龙头。今年电网投资下降,泛在电力物联网是重点,看好龙头。

重点推荐标的:宏发股份(新能源汽车继电器全球龙头、汽车和通用继电器开始复苏)、国电南瑞(二次设备龙头、泛在电力物联网受益)、宁德时代(动力电池全球龙头、优质客户和领先技术)、璞泰来(负极全球龙头、海外占比高、盈利拐点)、科达利(结构件全球龙头、业绩超预期反转)、汇川技术(通用变频/伺服龙头、动力总成大力布局、收购增厚)、金风科技(风电抢装整机盈利拐点、整机和运营龙头)、通威股份(四季度旺季、硅料和PERC电池周期底部、龙头)、隆基股份(四季度旺季、单晶硅片和组件全球龙头)、正泰电器(低压电器龙头、光伏稳健、估值新低)。建议关注:新宙邦欣旺达麦格米特恩捷股份亿纬锂能星源材质华友钴业天齐锂业ST新梅三花智控岷江水电比亚迪当升科技阳光电源天赐材料迈为股份捷佳伟创福莱特天顺风能日月股份泰胜风能多氟多石大胜华国轩高科杉杉股份林洋能源等。

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