广证恒生咨询–传媒行业周报:板块成长分化,继续关注新媒体、教育、游戏细分龙头【行业研究】

时间:2019-12-03 11:15:04 作者:财经110网
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【研究报告内容摘要】

板块行情走势:传媒行业指数最近一周(2019/11/4-2019/11/10)下降0.46个百分点,落后沪深300指数0.98个百分点;在申万28个一级行业指数中,传媒单周排名第十六位,子版块估值升降有所分化。

行业新闻:10月教育行业融资报告:24家企业共融资7.59亿元,编程教育面临角逐赛;TVU与中国联通战略合作,拓展5G网络下超高清媒体应用与服务;科技部:我国正式启动6G研发工作;中国幼小衔接市场规模近500亿元,学科知识启蒙受家长青睐;中国电视大会开幕在即,华为与超高清产业共谋商业新蓝图;美团点评:“决胜5公里”,三年内为教培机构带来千亿学费;助力大湾区建设中央广播电视总台粤港澳大湾区中心正式启用;平治信息拟收购网易云阅读业务、网易文漫100%股权。

公司要闻:巨人网络决定终止筹划重大资产重组事项;为布局新兴产业,梦网集团百利电气出售电力板块子公司;中文在线控股股东童之磊及文睿公司拟合计减持不超6,869.63万股;浙数文化全资子公司边锋网络以2.32亿元收购杭州聚轮40%股权;宣亚国际对参股公司致维科技进行减资,公司以3,600万元取得星言云汇20%的股权成为星言云汇的第一大股东;华录百纳控股股东盈峰集团及其一致行动人增持了近5%公司股份;华策影视与大策投资及上海双创签署合作框架协议,推进各方资本、业务和品牌多层次、深度合作;长城影视控股股东被起诉归还借款约1,400万元,公司承担连带清偿责任;东方明珠全资子公司五岸传播拟与公司控股股东文广集团签署合作协议。

投资逻辑:行业整体成长性依然较弱,细分板块及企业发展进一步分化,机构配置向各细分龙头聚拢,新媒体、教育以及游戏龙头企业成长性不断兑现验证,我们继续建议关注游戏、新媒体、教育以及出版发行领域的稳健增长龙头。

①新媒体:大屏新媒体方向成长性稳健、具有明显内容及牌照壁垒,关注芒果超媒新媒股份充分受益于大屏生态趋势;

②教育:围绕K12课外培训、职业教育培训、教育信息化三条确定性强且发展较稳健的主线,关注中公教育、中国东方教育、新东方、好未来、视源股份等;

③游戏版块:A股游戏龙头有望继续抢占市场份额,关注三七互娱完美世界吉比特

④出版:出版发行板块稳健增长且现金充裕、分红效应明显且当前估值偏低,推荐中南传媒南方传媒中信出版

⑤营销龙头:随着分众传媒营收逐步趋稳,建议关注公司依托显著生活圈媒体逐步实现业绩修复发展,关注分众传媒

风险提示:大盘震荡风险、商誉减值风险、行业竞争加剧风险、业绩成长不达预期。

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