浙商证券–钢铁行业周度报告(2019年11月第2周):建材成交较好,钢价反弹【行业研究】

时间:2019-12-03 11:14:39 作者:财经110网
阅读量:3,414

【研究报告内容摘要】

上周钢材价格先涨后跌, 原料价格下跌, 社会库存+钢厂库存减少71万吨, 较上周( -83万吨) 降度缩小, 主要还是来自于建材贡献。 钢铁采购/电商交易量持稳, 北方地区逐渐进入淡季。 根据我们的成本滞后一个月模型测算毛利,截至 11月 15日,螺纹钢利润为 574元/吨,上涨 35.83%。 建议关注估值偏低, 业绩有支撑的钢铁标的: 上海钢联常宝股份大冶特钢钢研高纳

钢材价格和钢材期货均呈现涨跌互现。 上周铁矿石价格涨跌互现。 62%澳洲粉矿价格为 80.29美元/千吨,上涨 1.13%; 58%澳洲粉矿价格为 69.51美元/千吨,上涨 0.097%;普氏铁矿石价格指数于 15日收于 84.75美元/吨,较上周上涨 6.07%;唐山铁精粉价格 816.33元/吨,较上周下跌 3.39%。上周钢材期货价格涨跌互现。焦炭期货价格 1771元/吨,较上周上涨 0.85%。 铁矿石期货15日价格 607元,下跌 1.22%。 螺纹钢期货价格 3523元/吨, 涨幅 2.03%;热板卷期货价格 3417元/吨,跌幅 0.88%。 从基差角度来看,铁矿石、 螺纹钢、热轧均呈升水,基差分别为 14元、 350元、 155元,焦炭呈贴水,基差为-31元。 综合供给两方面因素,当前市场整体仍较平稳。

上周总库存持续下降,跌幅达到 5.25%。 上周总库存单周下跌 70.74万吨(主要受螺纹社库下降影响),环比下跌 5.25% (上周为-7.14%),同比下跌 1.88%。

考虑到钢铁库存季节性规律,预计总库存将保持小幅减少。 本周为社会库存下跌,较上周幅度缩小(上周跌幅-5.75%)。 其中螺纹社会库存 315.79万吨,同比 1.98%,环比-7.96%;线材社库为 117.72万吨,同比 28.27%,环比-9.48%。

其中热轧、冷轧、中厚板库存分别-12.78万吨、 -1.57万吨、 0.70万吨,环比分别-6.40%、 -1.10%、 0.68%。 钢厂库存同比 9.77%,环比-3.78%。 钢厂库存为 444.25万吨,较上周下降 17.45万吨,其中螺纹、线材、热轧、冷轧、中厚板厂库环比分别为-5.17%、 -2.88%、 -5.00%、 -0.92%、 -0.47%。

线螺采购量与全国交易量涨跌互现。 沪市线螺采购量为 29300吨, 环比上涨 5.4%;全国建筑钢材周均成交量 22.81万吨, 环比上涨 22.35%;钢银超市周平均成交量为 21.29万吨,环比上涨 10.4%;找钢超市周平均成交量为13.75万吨,环比下跌 17.73%。

投资建议: 国内市场钢材需求平稳,生产小幅下降影响, 供需形势有所好转。 建议关注钢铁标的企业: 有业绩支撑的海钢联、常宝股份大冶特钢钢研高纳

风险提示: 需求释放缓慢、限产低于预期、中美贸易摩擦、宏观经济下滑等。

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