国盛证券–通信行业专题研究:北美+国内齐发力,云计算资本支出回暖在即【行业研究】

时间:2019-12-03 11:14:19 作者:财经110网
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【研究报告内容摘要】

北美四大云厂商、阿里巴巴以及腾讯相继发布三季报,云计算仍为亮点。微软Azure 增速最高达到59%,带动微软云高速增长,100 亿美元国防大单体现微软强化高端订单服务优势;亚马逊AWS 由于体量原因增速放缓至35%,但仍占据全球公有云最大市场份额,当季度高资本支出影响短期利润,未来将继续加大云基础设施建设力度;谷歌财报继续稳健,并在云服务上奋起直追,资本支出为四家之最;facebook 广告收入增速超预期,活跃用户重新增长,未来将继续加大对云基础设施的投建力度以满足不断增加的新需求。阿里云、腾讯云依旧保持高增长态势。

云厂商资本开支继续回暖,未来有望继续延续。中移动千亿入局公有云,直指国内第一梯队。从资本开支的角度看,谷歌当季资本支出达到67.32 亿美元,亚马逊、微软和facebook 当季的资本支出分别为33.85 亿美元、33.85亿美元和35.32 亿美元,谷歌的资本支出增量最大,亚马逊的资本支出同比、环比增长最快。从总量上看,19Q3 四家云厂商的资本支出达到170.34 亿美元,同比增长15.45%,在经历了19Q1 的低谷后,资本开支连续两季度提升,并将继续重点投资云基础设施。同时,中国移动重磅推出“移动云”品牌,目标三年进入国内云服务商第一阵营,三年投资总规模在千亿级以上,有望促使国内头部云服务商加速支出投放和竞争。

英特尔Q3 数据中心业务恢复正增长,作为领先指标预期行业向上加速。英特尔Q3 实现营收191.9 亿美元,与去年同期持平,高于市场预期。其中,数据中心业务收入为63.83 亿美元,创下单季度收入历史新高,同比增速达到3.97%,扭转了上半年的负增长趋势,环比增速28%。随着库存消化加速,对数据中心业务需求乐观,公司也进一步上调全年指引。

云基础设施建设如火如荼,上游光产业链将继续受益。从云厂商三季度财报可以看到云服务保持高增长,资本支出仍将持续。随着5G 商用持续落地,我们认为,数据中心的需求增长仍是确定性的,结合资本开支的持续回升好转,随着企业加速上云、5G 的商用推进、流量大规模爆发,数据中心仍是不可或缺的基础设施,利好IDC、数通设备、光模块、光纤连接器和PCB产业,推荐新易盛、沪电、光环、星网锐捷太辰光天孚通信等风险提示:(1)北美和国内云厂商、中移动资本支出不达预期;(2)5G商用推进不达预期;(3)全球贸易摩擦加剧,企业上云进度不达预期

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