新时代证券–兆易创新三季报点评:Q3业绩再超预期,行业景气上行助力业绩爆发【公司研究】

时间:2019-12-03 11:08:59 作者:财经110网
阅读量:10

【研究报告内容摘要】

Q3业绩再超预期,行业景气上行未来成长可期,维持“强烈推荐”评级

公司发布三季报:2019年前三季度实现营收22.04亿元(+28.04%),归母净利润4.50亿元(+22.42%),其中,Q3实现营收10.02亿元(+62.97%),归母净利润2.62亿元(+98.21%),公司业绩持续向好,再超市场预期。我们认为TWS耳机、物联网等下游需求旺盛,推动NOR、MCU行业景气逐步上行,助力业绩持续爆发。我们提高盈利预测,预计公司2019-2021年归母净利润分别为6.11(+1.21)/8.28(+1.60)/10.39(+1.46)亿元,对应EPS为1.90/2.58/3.24元,对应PE估值分别为76/56/45倍。维持“强烈推荐”评级。

新产品、新客户导入,产品结构持续优化,2019年Q3毛利率提升至40.58%

从季度数据来看,公司2019年Q1、Q2和Q3单季度营收与净利润增速分别为-15.73%/-55.58%、31.98%/1.43%和62.97%/98.21%,公司业绩环比加速向好,主要得益于下游需求景气,公司NOR和MCU销售增幅较好。公司新产品、新客户不断导入,产品结构持续优化,2019年Q3公司综合毛利率提升至40.58%(+1.2pct),净利润率提升至26.13%(+4.68pct);费用率方面,公司2019年Q3期间费用率为17.87%(+3.11pct)其中,管理费用率为16.05%(+2.82pct),销售费用率为3.69%(+0.47pct)。

前三季度研发费用同比增72.99%,不断提升核心竞争力、巩固市场地位

2019年前三季度研发费用同比大幅增72.99%,达2.43亿元,公司始终保持高研发投入,推出了具备技术、成本优势的全系列产品,核心竞争力不断提升。并购完成后,公司业务布局分为存储、物联网和传感器三大方向:存储方面,公司持续开发新产品和技术升级,针对物联网、可穿戴、工控以及汽车电子等多个领域推出新产品,38nm SLC制程的NAND Flash已稳定量产,将进一步推出24nm制程产品;MCU方面,公司累计出货量超3亿颗,针对高性能、低成本和物联网应用分别开发了新产品并且得到市场的广泛应用;传感器领域,公司通过并购思立微,进入光学指纹传感器领域。我们认为公司下游行业景气持续上行,公司将充分受益,市场地位将进一步巩固。

风险提示:研发进展不及预期风险;产品价格波动风险;贸易战恶化风险。

看了新时代证券--兆易创新三季报点评:Q3业绩再超预期,行业景气上行助力业绩爆发【公司研究】还看了
创业板新股申购条件是什么?科创板如何打新插图

创业板新股申购条件是什么?科创板如何打新

2020-07-19 16:40

「西藏企划行业交流平台」资金链紧张负债率走高插图

「西藏企划行业交流平台」资金链紧张负债率走高

2020-06-09 09:03

金融市场:融资的三种合理方式,你是否知道?插图

金融市场:融资的三种合理方式,你是否知道?

2021-01-17 10:08

迪贝电气三季报营收5.14亿元同比0%插图

迪贝电气三季报营收5.14亿元同比0%

2020-12-05 22:06

退市美都发布一季报营业利润2.32亿元插图

退市美都发布一季报营业利润2.32亿元

2020-08-04 08:27

全球金市:风险事件缓和2019年全年困扰市场插图

全球金市:风险事件缓和2019年全年困扰市场

2020-03-23 10:07

安车检测一季报营收1.06亿元同比-13%插图

安车检测一季报营收1.06亿元同比-13%

2020-07-16 22:18

鹿港文化跌幅-10.08%成交55.82万手0717插图

鹿港文化跌幅-10.08%成交55.82万手0717

2020-07-17 17:17

紫光国微融资融券卖出量9.62万,余额25.98亿插图

紫光国微融资融券卖出量9.62万,余额25.98亿

2020-07-02 10:03

金逸影视发布一季报营业利润-1.54亿元插图

金逸影视发布一季报营业利润-1.54亿元

2020-07-30 14:33

相关专题


Warning: mysqli_query(): (HY000/3): Error writing file '/tmp/MYjIe7go' (Errcode: 28 - No space left on device) in /www/www.cj110.cn/wp-includes/wp-db.php on line 2024

新能源

查看更多

Warning: mysqli_query(): (HY000/3): Error writing file '/tmp/MYoj8k1x' (Errcode: 28 - No space left on device) in /www/www.cj110.cn/wp-includes/wp-db.php on line 2024