跌了2年了,你还忍“锌”空吗?

时间:2019-12-28 10:01:37 作者:财经110网
阅读量:707

群友提问:马老师,看到锌从2018年开始跌,今年12月开始回升,你对这个品种怎么看?谢谢!

01 锌的一些变化

像铜、锌这种基本金属,供应端的逻辑基本上都是长周期逻辑,例如铜矿进入减产周期,锌矿进入增产周期,这些都是供应端长期的利多或者利空逻辑。

与此同时,铜、锌这类品种的金融属性比较强,它的下游比较分散,几乎在宏观经济中的各个领域都有应用,所以下游需求与宏观经济的状况密切相关。

正常情况下,宏观经济的大方向也是长周期逻辑,但是这里面又涉及到了政府的政策问题,从而导致需求端的预期会根据相关政策、数据等发生变化。

因此,需求端的逻辑映射到盘面上变化更多一些,而供应端的逻辑映射到盘面变化相对少一些,除非发生一些意外或者暴乱。

之前也是建议去做空锌,主要是基于供应端长周期的逻辑是锌矿进入增产周期,供应紧张的局面会逐步得到缓解,需求端全球经济下行以及中美贸易摩擦,需求端基本上是向下的,锌的价格重心是逐步下移的。

但是,在有色品种当中,大部分都是 contango 结构,但是锌这个品种却一直是 back 结构,back 结构下做空很难受,尤其是大贴水的情况下,时不时给你来个挤仓,所以当时我也写了一篇文章《教你炒期货113:交易中有一种难受,叫做空锌!》。

类似于锌这样的品种很多,供应端长期预期偏空,但是一直保持 back 结构,比如 PP,价格重心大方向是下移的,但是贴水结构你去做空很难受。对于这类品种,你如果要去做空,不能在下跌过程中去做突破跟随,相反,当你要你期限结构去做的时候,位置更重要,这种情况下适合反弹逢高去空,尤其是盘面反弹之后把贴水进行一定程度的修复之后,你再去做空更好一些。

跌了2年了,你还忍“锌”空吗?

(资料来源:www.jiaoyifamen.com)

锌在这么长的下跌过程中,期限结构也在发生变化,最明显的是位置变化,其次是斜率变化,从陡峭的 back 变成了平缓的 back。

02 对锌的未来的看法

接着上面的期限结构来说,锌是从陡峭的 back 变成平缓的 back,一般来说,如果一个品种处于大周期底部区域的话,价格会是历史低位,期限结构会是 contango 结构。

但是有时候,不是大周期的行情的话,有的品种在下跌过程中保持 back 结构,然后供需两端发生了好转,它并没有到历史低位,而是带着 back 结构开始走出来上涨行情。

对于锌这个品种,先是涨了 3 年,然后现在跌了 2 年,基本上不太能跌到底部之后马上就 V 型反转,供应端的长期利空预期短期内无法扭转。所以,从短期来说,我个人还是倾向于反弹逢高继续空。

跌了2年了,你还忍“锌”空吗?

(资料来源:博弈大师)

之前写《教你炒期货113:交易中有一种难受,叫做空锌!》这篇文章时,沪锌正好在第二个矩形那里震荡,在 back 结构下,你去做下跌过程中的突破跟随,总是被止损,反而是反弹逢高空,你入场的位置好,可以拿住单子。

在那个位置整理了一段时间之后,价格没有任何阻力的下跌了,不过现在的价格处于历史中间位置,再往下掉阻力也会逐步变大。

估计在图中水平横线的位置又会是比较折磨人的震荡行情,如果价格跌破 15000 了,那就不建议再去空了,即使继续下跌,下面的行情也不大了,在 15000-18000 之间还有一点做空的空间。

在这个空间之所以敢空,有两个原因,一是暂时不具备反转的驱动,只可能出现阶段性的反弹行情;二是也有一定的行情空间。

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