居民储蓄意愿提升,投资意愿降至冰点

时间:2019-12-27 13:38:43 作者:财经110网
阅读量:2,506

昨天,分析了银行家调查报告,今天来看一下储户调查报告。城镇储户问卷调查是中国人民银行1999 年起建立的一项季度调查制度。每季在全国50 个(大、中、小)调查城市、400 个银行网点各随机抽取50 名储户,全国共20000 名储户作为调查对象。所以,这个调查的覆盖广度和可信度还是比较好的。从问卷调查的统计结果可以看到社会的一些趋势。

经济形势和就业感受背离

专家们一直在强调近几年的经济一年比一年困难,GDP也确实是在缓慢下行中。虽然短期环比看就业感受和经济同步,但是拉长到几年看,央行统计显示居民的就业感受却和经济形势出现了背离。本季就业感受指数为44.5%,比上季下降0.9 个百分点。其中,15.1%的居民认为“形势较好,就业容易”,51.5%的居民认为“一般”,33.4%的居民认为“形势严峻,就业难”或“看不准”。就业预期指数为51.9%,比上季下降0.6 个百分点。更多的数据如下图1所示;

居民储蓄意愿提升,投资意愿降至冰点

图1 就业感受与就业预期指数

从图1中可以看出,就业相关的2个指数在2018,2019这两年属于横向震荡,但是这两年的数据显著好于2013-2016年的数据。而GDP增速看,今年也就是6.2%的水准,而2013年增速还在7.8%。也就是说经济增速变差了,人们的就业形式反而变好了。个人认为这里面的原因可能在于经济组成中产业结构的差异。我们已知在三大产业中:农业的劳动生产效率最低,工业劳动生产效率最高,服务业劳动生产效率比较低。但是,工业吸纳就业的能力显著低于第三产业。近几年来,我国的经济组成中第三产业的占比显著提升,所以整个经济的劳动生产率下降,经济增速下降,但是更多的服务业吸纳了更多的就业。

以官方公布的失业率看(如下图2),最近十年的城镇登记失业率从4.3%下降到今年9月的3.61%。当然,可能有的人对官方公布的数据不信任,但是我想说的是同一套口径的趋势还是有参考价值的。这个数据也从一个侧面说明为何政府提高了对经济增速下滑的忍耐力,只要就业能稳住,经济增速慢一点不是问题

居民储蓄意愿提升,投资意愿降至冰点

图2 最近10年失业率

储蓄意愿上升,投资意愿降至冰点

从调查报告中给出得储户消费、储蓄和投资意愿中,消费和储蓄得意愿都在提高,而投资的意愿接近于冰点。倾向于“更多消费”的居民占28.0%,比上季上升0.3 个百分点;倾向于“更多储蓄”的居民占45.7%,比上季上升1.2 个百分点;倾向于“更多投资”的居民占26.3%,比上季下降1.5 个百分点。更多的数据如下图3

居民储蓄意愿提升,投资意愿降至冰点

图3

如果对比2018年4季度的数据:“更多消费”占28.6%,“更多储蓄”占44.1%,“更多投资”占27.3%;可以看到居民储蓄的意愿在增强,消费和投资的意愿都在下降。其中投资意愿更是创下近7年来的最低点。由此可以看出,今年银行揽储的压力相对较小,存款增速会有较好的表现。具体到投资子类中。居民偏爱的前三位投资方式依次为:“银行、证券、保险公司理财产品”、“基金信托产品”和“股票”,选择这三种投资方式的居民占比分别为49.9%、20.9%和16.9%。而在2018年这三类的投资比例分别为:48.9%、20.2%和17.4%,可见买理财和基金的都多了,只有买股票的在减少

作为在投资场上混了十几年的老油条,个人认为这个信息是好事儿。越多的人不买股票,股市里发现金子的概率越大。相反,越多人冲进股市,你抓一手狗屎的概率也越大。未来只能指望银行理财带动资金进入股市了,普通人真的是缺乏发掘金子的眼光。

购房意愿同比显著下滑

被问及未来3 个月准备增加支出的项目时,居民选择比例由高到低排序为:教育(28.9%)、旅游(28.3%)、医疗保健 (27.5%)、大额商品(21.3%)、购房(20.7%)、社交文化和娱乐(18.2%)、保险(15.5%)。而2018年4季度的数据是这样的:旅游(29.3%)、教育(28.2%)、医疗保健 (26.3%)、大额商品(22.2%)、购房(21.9%)、社交文化和娱乐(18.5%)、保险(15.8%)。同比变化较大的是:旅游下降1个百分点,医疗保健增长1.2个百分点,购房下降1.2个百分点。看来明年楼市的小阳春又要泡汤了。

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