Wework上市不成估值腰斩 资本“烧钱”游戏结束了？

2019年，企业烧钱的游戏走到了尽头。

ofo刺破了共享经济最后的“繁荣”，当所有互联网企业都开始重视现金流准备“过冬”的时候，裁员就成了企业间出现最多的词汇之一。

过往的二十年，伴随着经济的发展，互联网企业一路势如破竹。我们经常会看到这样一个现象，明明拥有几亿的用户，但是企业还是亏损。

在互联网领域还有一个词叫做“战略性亏损”，且资本对于成熟的企业和发展中企业的容忍度是不一样的。假如一家成熟性公司亏损，那么从发布财报的那一刻起，股价就是跌和大跌的问题;当一家发展型公司亏损或者亏损收窄，那么其股价大部分会更上一个台阶，拼多多和瑞幸咖啡就是一个很好的案例。

从过往的案例中，我们发现一个发展中的企业，它在估值的过程中，价格往往是虚高的。对此，朱啸虎曾经说过，资本把优质的企业买到了难以入手的高价。

当然，这是过去两年社会的常态。

滴滴的成功给了很多投资机构一个标准的案例，如果能投资出滴滴这么一家企业，对于投资机构来说，真的是开张吃三年。

滴滴之后，躁动的资本开始在市场上寻找下一个可能出现的滴滴。战火很快从出行烧到了雨伞、充电宝、单车等领域。

凡是资本参与的领域，创业企业都犹如雨后春笋般，一夜便多出了几百上千家。资本游戏总有终点，这点很多优秀的投资人都看得明白。

当共享单车成为资本最终角逐的主要战场之后，ofo和摩拜单车“烧”到了最后，按照滴滴的做法，一旦行业就剩下两三家企业之后，考虑的就是盈利的问题了。

为此，朱啸虎不断规劝戴威停止烧钱，合并ofo和摩拜，但是他的提议被多方否决，无奈他只能卖掉股份，退出战局。

幸运的是他是唯一一个从这个项目上赚到钱的投资人，那些C轮、D轮冲进去的投资者高高地站在了山岗上，回本不知何年何月。

即将过去的2019年对于资本来说，是难熬的一年，对于众多创业者来说，同样也是。

过往的十年里，互联网企业若拥有大量的用户就拥有无限的可能，可是到了2019年之后，很多互联网企业发现，这一套突然玩不转了。当没人愿意再为了规模而买单时，击鼓传花的游戏自然会土崩瓦解。

经过资本的寒冬，很多资本的投资逻辑俨然已经从风口热度型投资，转向了现金流、利润型投资。

这意味着大而全比不过小而美，活着、活好才是冬天该有的态度。

2019年倒下的明星项目不少，烧到最后他们也没能烧出一个明确的价值，看似拥有了很多用户，但这些用户最终都没能成为他们“保命”的稻草。

这一年发生了很多事情，也有不少的创业明星上了“限制消费名单”，包括从不缺钱的王思聪和连续创业的罗永浩。就连投资大神孙正义也被烧钱游戏搞得焦头烂额，三季度，软银交出了近些年最差的一份成绩单，在这份巨亏的成绩单里，Wework成为了一个笑话。上市不成，估值腰斩，不仅如此，庞大的投资也无法让Wework产生实际造血功能。

无奈的软银和孙正义只能将Wework收入麾下自己经营，可问题是，软银真的能经营好吗?

商业有其规律，逆规律而行最终只能自食恶果。虽然资本能够加快企业的成熟，但是当企业管理跟不上市场拓展的时候，由内而生的混乱是资本掌控不了的。

只有健康的企业在冬天来临的时候才有机会脱颖而出，资本可以助推企业成长，但不可以揠苗助长。因为雪崩来临时，没有一片雪花是无辜的。